西隴科學:化學試劑業務穩扎穩打,醫療大健康業務快馬加鞭
1. 投資入股美國Fulgent,借國外技術進擊國內市場。
公司以自有資金投資美國基因測序公司Fulgent,投資完成后占Fulgent公司15%的股份,同時公司聯合Fulgent在國內成立福君基因公司,主要經營基因檢測及診斷等業務。福君基因將引進美國Fulgent公司先進成熟的基因測序技術及服務,在國內進行推廣和運作,為國內醫療機構及一般消費者提供國際一流水準的基因診斷服務。
2. 謀定醫療大健康領域,并購持續進行。
公司2014年通過收購體外診斷試劑公司福建新大陸大舉進入醫療大健康領域,此后借股權投資基金入股永和陽光,2015年擬收購上海貝西、福州新北,盡管收購最終未能成行,但足以彰顯公司發力醫療大健康領域的戰略與決心,未來公司仍將持續并購優質體外診斷試劑公司,完善公司在體外診斷試劑領域的布局,增強體外診斷試劑業務核心競爭力。
2015年公司成立西隴(上海)醫療服務有限公司,成立僅半年時間實現營業收入8000萬元,發展迅速,2016年預計西隴醫療收入、利潤將大幅增長,成為公司新的利潤增長點。
3. 電商平臺“毛博士在線”、 “有料網”上線運營,“有料網”獲復星增資。
公司化學試劑原先客戶主要集中于工業領域,實驗室用化學試劑銷售占比相對較小,公司聘任國內實驗室用化學試劑行業的領先者國藥試劑總經理陳彪先生擔任公司CEO,有助于提高公司在實驗室試劑的渠道、生產及供應鏈能力,公司實驗室用化學試劑銷售有望取得突破,公司建設的實驗室產品電子商務平臺“毛博士實驗室”于2015年12月正式上線運營。
4. 電子化學品平穩增長,佛山基地投產打破產能瓶頸。
公司上市募投項目佛山基地2014年投產,佛山基地建有5萬噸PCB化學試劑、1萬噸超凈高純試劑,投產后產能逐步釋放。佛山基地投產后,公司電子化學品產能極大提升,預計2016年公司電子化學品收入增速將有所提升。
5. 盈利預測及評級:
我們預計公司2016-2017年公司EPS分別為0.6、0.7元,對應PE分別為64X、55X,公司入股美國基因測序公司Fulgent,攜Fulgent公司先進成熟的技術進軍國內基因測序市場,IVD業務將通過持續并購實現成長,我們看好公司的發展前景,給予“推薦”評級。
